Lyft上市次日大跌12%,美股IPO热还能连续多久?

来源: 发布时间:2019-04-02 14:27:49

(原问题:Lyft上市越日跌入熊市 美股IPO“打新热”还能连续多久?)

作者: 杜玉

与大盘团体的“春光明媚”不合,周一新股市场陷入“水深炽热”。上周五刚上市的美国“网约车第一股”Lyft在IPO第二天破发,暴跌12%并直接跌入了熊市,3月21日上市的李维斯也收跌3.6%。为何两歧路演时获超额认购的新股异动?

周一美股三大指数高开高走,道指大涨300点,标普500指数和纳指均涨超1%。

与大盘团体的“春光明媚”不合,新股市场陷入“水深炽热”之中。上周五(3月29日)刚上市的美国“网约车第一股”Lyft在IPO第二天不仅破发,并且直接跌入了熊市,3月21日上市的李维斯也收跌3.6%,盘后跌超1%。

其中,Lyft上市第二日盘中最低跌至67.78美元,日内跌幅扩大至13.4%,较72美元的IPO刊行价下跌5.9%,较IPO首日的历史最高88.60美元下跌23.5%,进动手艺位熊市区间。终极收跌11.85%,报收69.01美元,较史凹凸跌22%,CNBC数据库统计的市值跌至196亿美元。

这种默示与IPO首日的股价变换形成光鲜反差。上周五,美国第二大网约车公司Lyft抢先Uber上岸美股纳斯达克市场,开盘价87.24美元,较IPO刊行价72美元涨21%,日高最高涨23%,终极收涨8.74%。Lyft估量IPO首日募资23亿美元,最高估值250亿美元。

Lyft破发速度令人惊奇 股价或成新股风向标

华尔街见闻曾提到,Lyft上市后的股价默示被遍及关注,将成为本年方案上市的共享经济公司、甚至是所有美国科技公司的风向标。本年还有多家独角兽方案上市,网罗本钱市场耳熟能详的“十角兽”们(注:估值跨越100亿美元的超等独角兽)Uber、Pinterest、Zoom和Slack。

英国《金融时报》指出,Lyft是2017年新锐社交媒体Snap上市以来的最大美国科技类IPO,首日最高市值250亿美元直逼推特。Lyft上市成功与否,将测试二级市场对尚未红利的明星草创科技公司有若干好多耐心。

素来以“毒舌”著称的金融博客Zerohedge讥讽称,是不是有人周末读完了Lyft的S-1上市申报文件,进而激发股价暴跌。彭博社也认为,Lyft上市第二日暴跌,对4月将上市的竞争敌手、美国网约车市场份额最大的Uber不是好消息。此前Uber对投行表示,最高估值为1200亿美元。

沃顿商学院金融学教授David Erickson对彭博社称,很惊奇于Lyft这么快就破发,IPO首日的市场热情火速退潮,近期将很难重新创造近似的动能。美国投行D.A. Davidson的高级分析师Tom White在Lyft路演两天后初度笼盖这家公司,并给出了华尔街第一个“买入”评级,他也表示,Lyft的刊行承销商们将严峻关注股价停顿,估量要用几天才能看到在哪个价位程度不变下来。

共享出行竞争剧烈Lyft红利才能受二级市场质疑

对Lyft股价异动的根柢诠释,似乎深藏在其营收翻倍、但烧钱至亏损不止的根基面中。

Lyft的招股书表示,2018年实现营收21.6亿美元,较2017年翻倍,市场份额从22%晋升至39%,在北美搭建“交通社区”的同时,还在生长炙手可热的无人驾驶手艺,布满想象空间。但Lyft从2012年建立至今,不仅没有红利,2018年共亏损9.11亿美元,较2017年亏损额添加32%。据标普全球市场财智统计,这一亏损额已跨越任何一家美国草创公司在IPO前12个月内的亏损。

Consumer Edge Research分析师Derek Glynn在研报中称,Lyft下跌由于人们质疑其添加途径,公司从没明晰表示过多快能实现红利。由于此前多年的高速添加,投资者并不介意仍旧亏损的现实,但也对红利才能产生质疑。他认为,鉴于共享出行规模的竞争加剧,Lyft市场份额和收入的添加都市放缓,是以评级“持有”,方针价73美元,低于华尔街的均匀方针价77.74美元。

素来以价值投资著称的“股神”巴菲特在Lyft上市前一天、上周四刚好接收CNBC采访时谈到,通俗投资者不该该考虑在市场热度很高时买进IPO新股。券商Wedbush分析师Daniel Ives也表示,若是Lyft股价跨越80美元,很难继续对此保持乐不雅观不雅观。

“连续巨额亏损的根基面配不上过高估值”的逻辑,也可以套用到Uber身上,并且前景似乎更不妙。华尔街见闻此前提到,2018年,建立了十年的Uber缩小了亏损并继续添加收入,但收入增速有所放缓。2018全年收入113亿美元,同比添加43%;调解后的年度亏损为18亿美元,低于2017年的22亿美元。而其寻求的1200亿美元估值,是上一轮风投融资时估值的近两倍。

美股出现IPO打新热或为非理性淘金情感

然而市场的“打新”热情,仍是与华尔街老兵们的“谨严乐不雅观不雅观”立场形成光鲜比力。投资教育类博客A Wealth of Common Sense的作者Ben Carlson指出,近期的美股IPO新股在路演阶段都碰着了强劲的投资者需求。

全球牛仔裤销量冠军李维斯在私有化34年后重新上市。刊行价17美元,高于预期的区间14至16美元;3月21日IPO首日开盘价22.22美元,较刊行价上涨30.7%;盘中最大涨幅36.2%,收涨31.82%,募资跨越6亿美元,估值接近90亿美元。据称其路演时的超额认购倍数高达10倍。

Lyft也曾因路演的需求强劲而上调刊行价区间。3月18日预期刊行价为62-68美元,一周后(3月27日)上调刊行价区间至70-72美元。据主流媒体征引知情人士称,Lyft路演第二天就获得超额认购,推升其估值从IPO前末了一个风投融资轮的151亿美元,涨至210-230亿美元。

并且在IPO首日,Lyft的成交量跃居美股当日最高,表示市场生意需求高涨。起头生意15分钟后的生意量高达1900多万股,是刚起头生意时(逾600万股)的三倍。首日生意20分钟的生意量高达2800万股;美股午盘后,Lyft超出美国银行,成为3月29日成交量第一的美国股票,收盘时的生意量近7000万股。

Carlson征引美国佛罗里达大学IPO专家Jay Ritter的研究称,美股投资者的“打新”热情可能源于一种买彩票式的押注生理,而美国新股的大局部报答确实产生在IPO生意首日。从1980年以来,跨越36%的IPO首日涨幅在10%-60%,接近7%的新股涨超60%,跨越70%的新股首日报答为负数:

今朝美股上市公司的数目已较1997年的7000家砍半至3400多家,良多人想要IPO打新之后马上变现获利。所以IPO获得超额认购可能由理性和非理性举动同时构成,取决于人们的投资时辰线长度,以及IPO首日行情的荣幸程度。

财经媒体CNBC创造,共有226家公司正在预备IPO上市,其中119家是估值跨越10亿美元的“独角兽”,本年风投支撑的公司上市募资额,甚至有望超出90年月末的科网泡沫时代。安永美国风险投资担任人Jeff Grabow表示,只需为数不多的风投支撑草创企业可以承载高估值,由于本年是着名度较高的草创公司上市热潮,“IPO新股市场正处于一场淘金热中。”

 

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